（报告出品方：天风证券）
1.板块回顾：Q1净利承压
1.1.财报表现：23q1偏上游品种有一定韧性，消费建材压力较大
建材行业年第一季度营收同比有所增长，归母净利润同比有所下降。年第一季度我们跟踪的54家建材行业上市公司总计实现营收/归母净利润.5/56.0亿元，同比+1.2%/-57.5%，23年以来，竣工数据有所回暖，我们认为23年板块营业收入及利润增速有望双升，从而带动板块估值修复。
细分行业看，23Q1玻璃、消费建材、耐火材料实现营收正增长，水泥、减水剂、混凝土、玻纤产业链表现不佳。年第一季度玻璃、消费建材、耐火材料收入增速位于子板块前三，分别达+25.2%/+4.5%/+0.3%。玻璃高增速主要系福莱特营收增加所致，我们认为消费建材需求正稳步回升。
Q1单季度主要建材子行业归母净利增长有压力。年第一季度仅消费建材归母净利润同比实现正增长，增速同比+37.9%。成本压力缓解的同时需求缓慢回升。
1.2.行情表现：管材表现一枝独秀，建材板块估值持续压缩
年以来，建材指数在1-2月跑赢沪深和A股，但在3月初开始逐渐跑输。截至年7月3日，CI建材指数较年初下跌8.6%，跑输沪深指数8.7pct，跑输A股指数12.7pct。
细分行业中管材及玻纤制造获得正绝对收益，其他细分行业绝对收益均为负。建材细分行业均获得负相对收益（相对全A股）。地产产业链相关如涂料、防水材料、管材等板块今年以来相对收益均为负，在房地产进入“黑铁时代”成为行业共识的背景下，大部分房企面临着融资难问题，拿地意愿减弱、战略收缩成为常态。
个股层面看，获得超额收益的个股主要以新型建材或下游高景气公司为主，跌幅靠前个股以地产链公司为主，涨幅居前的分别为海象新材、宁夏建材、中铁装配、青松建化、华立股份、永高股份、宏和科技、凯盛科技、三维股份；跌幅前十的公司以混凝土及消费建材企业为主。
建材板块估值水平恢复上行，估值修复需
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