摘要：
1.汽车零部件行业概述
汽车一般由发动机、底盘、车身和电气设备四个基本部分组成，因此汽车零部件各类细分产品均由这四个基本部分衍生而来。按零部件的性质分类，可分为发动机系统、动力系统、传动系统、悬挂系统、制动系统、电气系统及其他(一般用品、装载工具等)等。
3.投资要点
1）大宗商品涨价熄火，成本端大幅改善
2）下半年汽车销量回暖，行业需求不断增多
3）行业三季报业绩亮眼，验证景气度回升
3.总结
汽车零部件行业目前的基本面拐点已至，上游成本控制不断改善，下游需求不断提升，并且行业内头部公司超预期的业绩更加验证了行业的景气度回升。汽车零部件板块目前位置相对来说不是很高，行业估值较为合理，有望迎来戴维斯双击，配置价值凸显。
汽车零部件行业概述
汽车零部件在通常情况下是指除汽车机架以外的所有零件和部件，其中，零件指不能拆分的单个组件;部件指实现某个动作(或：功能)的零件组合。部件可以是一个零件，也可以是多个零件的组合体。在这个组合体中，有一个零件是主要的，它实现既定的动作(或：功能)，其他的零件只起到连接、紧固、导向等辅助作用。
汽车一般由发动机、底盘、车身和电气设备四个基本部分组成，因此汽车零部件各类细分产品均由这四个基本部分衍生而来。按零部件的性质分类，可分为发动机系统、动力系统、传动系统、悬挂系统、制动系统、电气系统及其他(一般用品、装载工具等)等。
汽车零部件制造业的上下游产业主要是指其相关的供应和需求产业。汽车零部件制造业产业链上游主要包括提供原材料的市场，包括钢铁、有色金属、电子元器件、塑料、橡胶、木材、玻璃、陶瓷、皮革等。
其中，原材料需求量较大的有钢铁、有色金属、电子元器件、塑料、橡胶、玻璃。下游包括汽车整车制造厂商、汽车4S店、汽车修理厂、汽车零部件配件商和汽车改装厂等。
上游对汽车零部件行业的影响主要在成本方面，原材料(包括钢材、铝材、塑料、橡胶等)的价格的变动直接关系到汽车零部件产品的制造成本。下游对汽车零部件的影响主要在市场需求和市场竞争方面。
本文将会从三大部分帮助大家对汽车零部件行业进行剖析，分析其中的投资机会：
第一、大宗商品涨价熄火，成本端大幅改善
从上文可以看到，汽车零部件行业的上游主要是原材料，那么这里给大家梳理一下上游的相关逻辑。
成本端（上游）：
上游对汽车零部件的影响主要作用在成本端，以钢铁为例：就疫情以来，国内外钢铁企业的产能均受到不同程度的影响，同时国内钢铁企业还受到碳达峰政策的影响，产能持续受限，导致钢铁价格不断上涨。自年年初至年7月底，铁矿石最大涨幅超%，导致汽车零部件行业生产经营成本大幅提高，利润空间持续承压。
而如今，自从步入三季度以来，铁矿石的价格在高位运行了一段时间后快速走低，而这一现象将会传导至其下游之一汽车零部件行业，大幅缓解原材料上涨而引起的经营困难的紧张情况，同时也是改善毛利率的重要转折点之一。
第二、下半年汽车销量回暖，行业需求不断增多
汽车零部件的下游主要就是汽车整车、服务商等，下面就给大家分析一下下游需求的相关逻辑：
需求端（汽车整车）：
去年底以来，受疫情和其他各种突发事件影响，车规级芯片产能严重短缺，这也导致3-8月份，汽车产销量环比均处于下行态势，出现了罕见的供给跟不上需求的情况，也是自18年汽车下行周期以来首次。
不过四季度，缺芯情况会出现好转：
台积电上半年的汽车MCU产量同比增加了30%，预计全年产量会增加60%。
意法半导体麻坡工厂在8月份开始复产，英飞凌、瑞萨、博世也在积极扩大产能，部分产能在9月开始投产。
芯片封测重地马来西亚的单日新增由7月中旬的5.5万人大幅下滑至目前的几百人，产能陆续恢复。
根据美国经济日报，马来西亚晶圆厂设备供应商9月末的平均产能利用率已恢复至89%，8月末仅为51%。
并且从三季报后一些上市公司的调研纪要中也能看到，零部件、整车的管理层普遍认为四季度芯片对产能的制约会逐渐缓解。
从上图可以看出，在3-8月汽车销量连续环比下降之后，9月与10月迎来逆转，环比正增长，由此可见，下游汽车整车的需求增大后，势必将会带动其上游汽车零部件行业的回暖。
并且从汽车行业的库存来看，目前21年四季度的汽车库存将持续处于在一个历史低位，因此在“主动加库存”阶段，整车企业对于零部件的需求量有望回升，将会带动行业短期景气度到回升。
第三、行业三季报业绩亮眼，验证景气度回升
行业内头部公司三季报亮眼，业绩增长非常明显，在汽车的持续放量下，后续的业绩将有持续的上升空间。
拓普集团，公司公告，前三季度实现营收78.2亿元，同比增长81.1%，扣费归母净利润7.3亿元，同比增长.5%。
分季度看，Q3单季度公司实现营业收入29.1亿元，同比增长65.4%，环比增长16.7%，归母净利润2.94亿元，同比增长71.3%，环比增长37.4%。在汽车销量刚刚回暖的情况下，车企开始补库存之际，作为行业龙头率先受到行业拐点红利。
并且公司通过深度绑定特斯拉、蔚来新能源车企业，通过新能源车的快速放量，实现单季度业绩逆势高增长。
华域汽车，公司Q3业绩显示，公司年前三季度实现营收.3亿元，同比+9.4%；扣非归母净利润36.0亿元，同比+37.0%。
其中，第三季度单季度实现营收.2亿元，同比-11.5%；归母净利润19.7亿元，同比+9.8%；实现扣非归母净利润14.5亿元，同比-16.7%，环比+48.1%。
在上游原材料、运费价格上涨及下游缺芯的情况下，公司扣非归母净利润和毛利率环比均有所提升，表明公司运营管理能力不断提升。
一个行业的基本面是否迎来拐点，景气度是否得到回升，需要看行业中的头部公司的业绩是否有回暖的迹象，而以上两个行业中的头部公司的业绩则非常明显的展现了行业景气度的回归，后续景气度有望继续上行。
综上所述，汽车零部件行业目前的基本面拐点已至，上游成本控制不断改善，下游需求不断提升，并且行业内头部公司超预期的业绩更加验证了行业的景气度回升。汽车零部件板块目前位置相对来说不是很高，行业估值较为合理，有望迎来戴维斯双击，配置价值凸显。
相关的公司将会持续受益，建议
联系电话：